【核心摘要】由航投私募基金管理有限公司担任管理人、总规模5亿元的航投（甘肃）陇霄航天低空产业基金完成工商注册，正式进入投资运作阶段。基金联合河南、甘肃、湖北、江苏四地政府引导基金与产业资本，重点投向商业航天及低空经济全产业链、全周期项目。这是产业资本加速配置低空经济的最新信号，也是继览翌航空、追梦空天、华羽先翔等超亿元融资后的又一资本动向。

一、一只基金：四地资本联合

陇霄基金的LP阵容覆盖豫、甘、鄂、苏四地：洛阳市产业发展基金合伙企业、甘肃产业发展投资基金、湖北孝感战新产业投资母基金、淮安市国淮投资基金等多家机构共同参与出资。

【陇霄基金速览】

这一跨区域联合值得关注。多地政府投资基金与产业资本的共同出资，既体现了各方对商业航天与低空经济赛道战略价值的高度共识，也为基金后续「以投促招、以投促产」奠定了资源网络基础。从资金结构看，这是一只带有明显「政府引导 + 产业资本」属性的CVC基金，而非单纯的财务投资。

作为基金管理人，航投私募依托民航局主导的专业化产业投资平台，深度链接民航系统及低空经济领域的产业资源、技术资源与项目源，形成「资本赋能 + 产业赋能」双轮驱动的投资模式。公开信息显示，航投私募成立于2014年，是根据《国务院关于促进民航业发展的若干意见》要求设立的股权投资基金管理机构，股东包括首都机场集团有限公司等。成立以来已管理近20只基金，累计管理规模超50亿元，此前已投资追梦空天、御风未来、云圣智能等低空经济企业——这一产业投资积累，是理解其「CVC」属性含金量的背景。

投资方向上，基金聚焦商业航天（火箭、卫星研制与运营、地面设备、航天材料等）与低空经济（eVTOL、无人机、低空基础设施、空管系统等）两大方向。据航投基金总裁杨光此前表述，基金聚焦「成长期项目」，即以具备一定技术验证基础、进入关键发展阶段的成长期标的为主要配置对象，而非早期天使轮或成熟期项目。

二、一个信号：资本形态正走向多元化

如果将视角拉远，陇霄基金并非孤立事件，而是低空经济资本热度持续升温的最新一环。

回顾近期行业动态，可以勾勒出一条清晰的资本演进脉络：

其一，单笔VC融资接连落地。览翌航空完成超亿元Pre-A轮第三笔融资，追梦空天科技完成数亿元A+轮融资，华羽先翔完成蚂蚁集团领投的超亿元Pre-A+轮融资。

其二，战略订单与产融结合破冰。峰飞航空落地全国首例吨级eVTOL融资租赁交易，以金融工具为非标航空资产提供流通通道。

其三，产业基金批量设立。本次陇霄基金完成注册，横跨商业航天+低空经济双赛道，且以「成长期项目」为明确配置方向。

【近期低空经济融资动态】

这条脉络显示，低空经济的「资金来源」正从单一的风险投资，向「VC融资 + 战略订单 + 产业基金」的多元结构演进。资金端对赛道的布局，也从「单点押注」走向「全链条、全周期」的长期配置。

三、一个背景：产业正从培育期进入放量期

资本加速配置的背后，是产业基本面的支撑。

商业航天与低空经济已被纳入国家「十五五」规划战略性新兴产业。值得关注的是其在政府工作报告中的定位演进：2024年政府工作报告首次提出「打造低空经济等新增长引擎」，此后低空经济已连续三年写入政府工作报告，定位也从「战略性新兴产业」逐步升级。2026年政府工作报告进一步提出「打造集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等新兴支柱产业」，将低空经济等明确为「新兴支柱产业」。

从「新增长引擎」到「新兴支柱产业」，定位的升级反映政策层面对这一产业的期许已从「增长点」提升至「支柱产业」的高度。与此同时，低空空域管理改革深化、卫星互联网组网加速、商业火箭发射常态化，产业正从政策培育期迈入商业化放量期。

对资本市场而言，这一阶段往往意味着：早期「讲故事」的逻辑正在被「看落地」取代，具备核心技术壁垒与产业化能力的标的，将获得资金更集中的关注。陇霄基金明确「重点覆盖核心环节与成长期项目」，正是这一逻辑的体现。

四、几点提示

其一，产业基金的设立，反映的是资金端的配置意愿，而非产业基本面的即时兑现。基金从注册、备案到实际投资、项目落地，仍需较长周期，投资者不宜将「基金设立」简单等同于「板块利好」。

其二，「以投促招」是基金背后的地方产业竞争逻辑。洛阳、甘肃、孝感、淮安四地LP的参与，体现的是地方政府通过产业基金吸引低空经济与商业航天企业落地、带动本地产业升级的诉求——基金的投资决策，可能带有促进本地招商引资的政策考量，需理性看待其对相关公司的实质影响。

其三，资本热度与产业成熟度之间可能存在阶段差。在低空经济尚未形成稳定盈利模式、多个环节仍处投入期的背景下，资本热情与真实商业化进度之间的匹配度，值得持续跟踪。

其四，商业航天与低空经济虽同属「空天」大方向，但两者在技术、监管、商业模式上差异较大。基金横跨双赛道，反映的是宏观看好，具体到单一标的基本面，仍需独立评估。

常见问题（FAQ）

航投（甘肃）陇霄航天低空产业基金规模多大？

航投（甘肃）陇霄航天低空产业基金总规模5亿元，由航投私募基金管理有限公司担任基金管理人，联合河南、甘肃、湖北、江苏四地政府引导基金与产业资本共同设立。

陇霄基金重点投向哪些领域？

陇霄基金重点投向商业航天（火箭、卫星研制与运营、地面设备、航天材料等）与低空经济（eVTOL、无人机、低空基础设施、空管系统等）两大方向，聚焦具备一定技术验证基础的成长期项目。

航投私募有哪些投资背景？

航投私募成立于2014年，是根据国务院要求设立的股权投资基金管理机构，股东包括首都机场集团有限公司等。成立以来已管理近20只基金，累计管理规模超50亿元，此前已投资追梦空天、御风未来、云圣智能等低空经济企业。

低空经济产业融资呈现什么趋势？

低空经济资本形态正从单一VC向多元化演进：一是单笔VC融资接连落地（览翌航空、追梦空天、华羽先翔等完成超亿元融资）；二是战略订单与产融结合破冰（峰飞航空落地全国首例吨级eVTOL融资租赁）；三是产业基金批量设立（如陇霄基金横跨商业航天+低空经济双赛道）。

风险提示：本文基于公开信息整理，仅为行业观察，不构成任何投资建议。文中提及的基金、企业及相关板块表述仅用于产业分析，不构成个股推荐。低空经济与商业航天行业发展存在技术、政策、市场等多重不确定性，投资者应独立判断，审慎决策。